La propuesta de reforma del IRPF que contempla la exención fiscal en los traspasos de un fondo a otro ha desatado, incluso antes de verse plasmada en ley, una viva polémica. En efecto aunque en un primer momento todo parecía bastante claro en el sentido de que tanto las instituciones de inversión colectiva domicialidas en España como las domiciliadas en el extranjero iban a verse beneficiadas por esta medida, una nueva redacción del texto dejaba algunas dudas en cuanto a si las sicav extranjeras iban a quedarse al margen de ella o no (lea a este propósito el artículo intitulado “Estupor entre las entidades extranjeras”).



Antes de todo es importante dejar claro que de momento el texto definitivo de esta ley no se ha aprobado con lo que todavía queda tiempo para introducir las correcciones pertinentes. Pero lo que debería tener claro el Ministerio de Economía es que lo último que necesita el inversor en fondos es otra fuente de inseguridad fiscal como la que existió hace algunos años respecto a la fiscalidad de las sicav extranjeras.



Dicho esto, el sector de los fondos en nuestro país necesita más que una reforma fiscal por muy bienvenida que sea. Resulta revelador el hecho de que España siga siendo uno de los países europeos con menos interés hacia los fondos de acciones. Según los últimos datos recogidos por DWS, el porcentaje de fondos invertidos en renta variable sigue estando por debajo de la barrera del 30% frente, por ejemplo, al 80% en el Reino Unido o casi el 50% en Alemania.



¿Tan diferentes somos de los alemanes o de los británicos en cuanto a nuestros comportamientos inversores?



No cabe duda de que el mercado de fondos en España aún tiene que madurar. Quizá la reforma fiscal que se anuncia y que pretende introducir mayor competencia entre las gestoras sea el catalizador que todos estamos esperando.



Pero también existe el riesgo de que malgastemos esta magnifica oportunidad y que las gestoras concentren sus únicos esfuerzos en la captación del cliente a toda costa. Caeríamos en el mismo error que el que ocurre actualmente con las campañas navideñas de planes de pensiones en las que el partícipe o futuro partícipe está más pendiente de qué entidad le ofrece más por sus aportaciones y en las que las entidades están más preocupadas en ofrecer el mejor regalo.



Por otra parte, tampoco estoy enteramente de acuerdo con los que afirman rotundamente que con esta reforma fiscal serán las entidades extranjeras las que saldrán ganando frente a los grandes grupos nacionales. No tiene necesariamente por qué ser así.



A mi juicio saldrán ganando las gestoras (independientemente de su nacionalidad o tamaño) que puedan responder con flexibilidad a las expectativas de los partícipes.



En definitiva, se habre una nueva etapa importante para el sector de los fondos de inversión en la que sin lugar a dudas la calidad del asesoramiento tendrá un papel fundamental. Sepamos aprovechar esta oportunidad en beneficio de todos.