Sobre el papel el concepto de fondo de inversión es realmente fabuloso. Con una pequeña aportación el inversor puede, por ejemplo, invertir en una cartera de acciones diversificada. Además, no tiene ni que preocuparse por elegir esas empresas. De ello se encarga una entidad gestora que, también hay que decirlo, cobra una comisión por su trabajo.



Se supone que esta entidad gestora conoce perfectamente los mercados y está en mejor posición que cualquier inversor individual para seleccionar de la forma más eficiente los valores que mejores expectativas presentan adaptando evidentemente la cartera del fondo al objetivo de inversión.



Por otra parte, estas entidades gestoras forman generalmente parte de grandes grupos financieros con poderosos departamentos de análisis que constantemente emiten opiniones sobre los principales valores que cotizan en los mercados mundiales. De esos análisis, también se benefician los gestores de los fondos y, por consiguiente, los propios partícipes.



Por supuesto, las carteras de los fondos (me refiero a los de gestión activa) se construyen teniendo en cuenta esas recomendaciones... pero hasta cierto punto. Pongamos el ejemplo de un fondo de acciones españolas. En el caso de la gestora no vea buenas perspectivas para Telefónica, ¿creen ustedes que tomará el “riesgo” de no incluir este valor en la cartera del fondo?



Por ejemplo, de los noventa y pico fondos catalogados como de renta variable española por Inverco, tan sólo cuatro de ellos no invierten absolutamente nada en Telefónica. Pero no lo hacen no porque los gestores tienen una mala opinión sobre la operadora sino simplemente porque el objetivo de inversión del fondo la autoexcluye del universo de valores en los que puede invertir. En efecto, tres de estos fondos (el Bestinfond, el Bestinver Bolsa y el Barclays Small Caps España) son fondos especializados en valores de pequeña capitalización y el cuarto (el BK Dividendo) concentra sus inversiones en los sectores eléctrico y de autopistas.



Al hilo de esta reflexión, tuve hace unos días conocimiento de que una importante entidad financiera (HSBC para ser más concreto) había puesto en marcha a principios del año pasado un fondo de inversión (con dinero constante y sonante, no algo virtual) que lleva el sugestivo nombre de “European Research Fund” y cuyo objetivo de inversión es seguir al pie de letra las mejores recomendaciones tanto de compra como de venta de sus analistas.



El fondo se centra en valores europeos y se define técnicamente como un “long-short”, es decir que realiza simultáneamente apuestas al alza y a la baja en valores que pertenecen a un mismo sector (no es una técnica novedosa... ya hay fondos en nuestro país que la utilizan).



El fondo también tiene establecidas una reglas de “juego limpio” en el sentido de que no puede comprar o vender un valor cinco días antes de que salga la recomendación del analista ni dos días después.



Además, y esto es otro de los elementos positivos que incorpora el fondo, parte del “bonus” de los analistas se invierte directamente en este fondo con lo que tienen todo el interés del mundo en que el fondo vaya bien.



Lo cierto es que la rentabilidad conseguida por este fondo es francamente buena teniendo en cuenta la dificultad de los mercados desde su lanzamiento (a finales de enero del 2001). Desde esa fecha ha conseguido, en efecto, acumular una ganancia de más del 10% frente a una caída de más del 20% para un índice como el Eurotop 300.



¿Dónde se puede comprar este fondo y cuál es su inversión mínima? me preguntaréis. Desgraciadamente el fondo no es asequible a los inversores, ni a los propios clientes de la mencionada entidad. Está exclusivamente destinado a sus analistas. El fondo tiene un objetivo puramente didáctico por así decirlo. El objetivo no es “ganar dinero” afirman sus creadores (aunque indican que se sentirían decepcionados si no consiguieran batir al mercado) sino servir de apoyo a los clientes del banco y sobre todo concienciar a los analistas de la importancia de sus recomendaciones.



Una iniciativa realmente interesante. La pena es que no sea un fondo abierto... aunque la idea está lanzada para que la aprovechen las gestoras.