El mundo de los fondos se parece, muchas veces, a una gran noria en la que ciertas categorías de fondos, que estaban sumidas en el más profundo olvido, reaparecen de repente en lo más alto del escalafón mediático y vuelven a acaparar el interés de los inversores. Otras, por el contrario, que gozaban hasta hace poco de los favores del público, caen en la indiferencia más absoluta. Por supuesto, también hay categorías (me refiero a los fondos garantizados) que, a base de campañas publicitarias, consiguen casi artificialmente mantener el interés de los partícipes.



Son muchos, sin embargo, los inversores que caen en la trampa de esta noria, dejándose llevar por su movimiento. Se “suben” a los fondos más calientes del momento y, luego, no saben ni cómo ni cuándo “bajarse” de ellos.



Entre los fondos que acaparan actualmente el interés de los inversores figuran, por ejemplo, los fondos especializados en materias primas. Los inversores siempre han sentido una atracción especial por el oro y el petróleo. Pero cabe preguntarse si realmente tiene sentido invertir en este tipo de fondos.



Si uno tiene el convencimiento de que estos se van a comportar mucho mejor que el resto del mercado, no hay nada que objetar. Cada uno es libre de asumir el riesgo que considere oportuno. Pero el problema es que muchas veces basamos nuestras decisiones de inversión en ideas preconcebidas que no se ajustan a la realidad.



Tomemos, por ejemplo, los fondos de oro. Este metal precioso es visto por muchos expertos como un activo refugio. Pero el que el oro tenga esta característica no significa que los fondos que inviertan en minas de oro puedan ser considerados como “fondos refugio”. Todo lo contrario.



La mejor manera de darse cuenta de ello es examinando la volatilidad que presentan estos fondos. Esta suele superar el 30%, una marca muy alta en el mundo de los fondos, incluso superior a la media de los fondos de renta variable latinoamericana. Si de algo sirve esta medida es para llamar la atención del inversor sobre el riesgo potencial que pueden esconder determinados fondos.



Algunos dirán que la volatilidad se basa exclusivamente en el comportamiento pasado del fondo. Tienen toda la razón. Pero, si es correcta la advertencia de que un fondo que ha sido muy rentable en el pasado no lo será necesariamente en el futuro, ésta no es del todo cierta en el caso de la volatilidad. Existe una alta probabilidad de que fondos que han sido volátiles en el pasado, seguirán siéndolo en el futuro... siempre y cuando, evidentemente, no hayan cambiado drásticamente su política de inversión.



El caso de los fondos que invierten en petróleo es otro cantar. Muchos inversores se sienten atraídos por estos fondos en cuanto aparecen noticias de subidas del precio del crudo. Hay dos comentarios que conviene hacer al respecto. Primero, que la correlación que existe entre el precio del petróleo y la evolución de la cotización de las compañías petroleras, contrariamente a lo que muchos puedan pensar, dista mucho de ser perfecta.



Segundo, que muchos inversores que estén pensando en tener una cierta exposición a este sector, probablemente no lo necesiten... porque, sin saberlo, ya tienen una parte de su cartera invertida en valores petroleros. Si uno posee participaciones de un fondo diversificado en la zona euro, lo más probable es que tenga casi un 20% de su cartera en este tipo de compañías. Estas son, en efecto, las que tienen el mayor peso en un índice como el Eurostoxx (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 50 (Total Fina (Paris: FR0000120271 - noticias) y Royal Dutch representan, entre ellas dos, casi el 15% de este índice).



En conclusión, antes de invertir en cualquier categoría de fondos, preguntémonos si nuestra decisión tiene sentido y si encaja dentro de nuestra cartera global sin dejarnos llevar por ideas preconcebidas.

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