El atractivo del mercado de acciones español es una cuestión que se ha convertido en objeto de debate desde que comenzara la crisis, ya que al problema crediticio había que sumarle el crash inmobiliario. La elevada tasa de paro de nuestro país no ha hecho sino confirmar que las perspectivas macroeconómicas no sean las más halagüeñas.

Hasta ahí estamos de acuerdo, si bien es importante introducir un pequeño matiz. Y es que, independientemente de la situación especialmente gravosa de España (la economía española es, de los grandes mercados europeos, de las pocas que no ha crecido en el segundo trimestre del año), el selectivo español tiene compañías en las que se puede confiar.

¿Cuáles son los mejores valores para invertir en Bolsa en la actualidad?

Nuestras recomendaciones, por un lado de valores en sí mismos en los que invertir y, por otro, como conjunto de pautas a seguir a la hora de configurar la decisión de inversión, son las siguientes:

En primer lugar, es preciso tener en cuenta que dada la coyuntura actual es más conveniente invertir en valores seguros, de elevada capitalización bursátil y una sólida trayectoria a largo plazo en la evolución del precio de la acción. En este sentido, valores como Telefónica (que además ofrece una rentabilidad por dividendo en torno al 6-7%), Repsol YPF o Banco Santander podrían resultar atractivos.

Por otro lado, es preciso resaltar la conveniencia de invertir en ciertos sectores antes que en otros dada la incertidumbre existente en los mercados.

De este modo, una decisión prudente de inversión sería la elección de sectores defensivos como la actividad regulada del gas o de la electricidad. Enagás podría resultar interesante en este sentido, antes que Red Eléctrica de España dado el pequeño "Free Float" de esta última. Iberdrola y Endesa son también interesantes tanto por las estimaciones actuales de PER como de rentabilidad por dividendos que ofrecen.

Entre los sectores que sería conveniente evitar destacaríamos por encima del resto el hotelero, el farmacéutico y el sector de la construcción (salvo aquellas inversiones en compañías de infraestructura pública -no residencial-).

Pese a ser la banca un sector más arriesgado y además en plena recuperación, destaca dentro del selectivo español la situación de Bankinter, que ha diversificado su actividad con la adquisición del negocio de seguros de Línea Directa, ofrece el ratio de morosidad menos elevado del sector y ha mostrado una buen evolución del precio de su acción en lo que va de año.

También es necesario tener en cuenta que es muy posible que sea tarde para entrar en aquellos valores que han tenido un mejor comportamiento en lo que va de año, como es el caso de Técnicas Reunidas y OHL (con revalorizaciones del 108,80% y 94,18%, respectivamente).

En conclusión, la recuperación del IBEX 35 (hasta prácticamente niveles pre- Lehman) da muestras de que el mercado español puede representar una alternativa al resto de mercados europeos en 2009.