Son partes alícuotas de una emisión realizada por una sociedad que confieren a sus titulares el derecho al cobro de intereses y a la devolución del principal en la fecha de amortización. Son productos de renta fija a largo plazo (habitualmente 10 años o más). Otras características que pueden definir diferentes clases de obligaciones son:

• Con prima o sin prima. Según se pague al obligacionista una prima o no.

• Interés fijo. El obligacionista conoce que percibirá un tanto por ciento fijo durante cada año de vida de la obligación.

• Interés variable predeterminado. Por ejemplo, un 6% el primer año, un 7% el segundo, un 8% el tercero, etc.

• Interés variable. Se determina el interés de cada año a posteriori y en función a una referencia del mercado; por ejemplo, un interés igual al euribor más 2 puntos.

• Cupón cero. Emisiones donde no se abonan intereses periódicos, sino que se acumulan y se pagan, junto con la devolución del principal, en la fecha de amortización de la obligación.

Producto similar a las obligaciones pero emitidos a medio plazo (entre 3 y 10 años). Su nominal unitario más frecuente son 100 euros. La denominación de "bono" se suele utilizar en el mercado tanto para bonos como para obligaciones, quizás por la terminología inglesa "bond", que se refiere tanto a productos de medio como de largo plazo. Las modalidades de bonos son similares a las ya descritas para las obligaciones.

Valores a corto plazo (entre 3 meses y un año), emitidos al descuento, es decir, el inversor compra una letra de un nominal de 10.000 euros pero paga sólo 9.650 euros; al finalizar el plazo de vida de la letra recibirá el nominal (10.000 euros). Las más conocidas actualmente son las letras del Tesoro, emitidas por el Estado para su financiación. Todas las emisiones de renta fija emitidas por el Estado se conocen, de forma genérica, como Deuda del Estado.

Son la versión privada de las letras, es decir, renta fija a corto plazo emitida por empresas diferentes al Estado.

Además de los derechos propios de obligaciones y bonos, estos otorgan a sus titulares la posibilidad de convertir sus valores por acciones de la empresa, en las fechas, precios y condiciones previamente determinadas. Es decir, el titular pasa de acreedor a socio-accionista de la empresa. Aunque estos activos los hemos incluido en el capítulo de renta fija, como se puede deducir de su análisis, son híbridos de renta fija y renta variable.