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Aprender a invertir
Definición de opciones |
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Una
opción es un contrato por el que el comprador, mediante el pago
de una prima, adquiere el derecho, pero no la obligación, de comprar
o vender un determinado activo a un
precio determinado -precio de ejercicio- en o antes de una fecha futura
-fecha de vencimiento-.
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Las
opciones se negocian en mercados OTC -over the counter- y en mercados organizados.
Son los productos financieros que ofrecen mejores posibilidades de cobertura
y especulación, y gozan de altos grados de liquidez y bajos costes de
transacción.
Ejemplo
Convencionalmente,
un inversor que anticipe una subida en el precio del grano de trigo compraría
directamente el grano y lo almacenaría, esperando venderlo luego para
obtener un beneficio, si el precio sube. Imaginemos que el precio del grano
de trigo es de 600 ptas./kilo y que el inversor compra un kilo; de este modo
habrá gastado 600 ptas. Otra manera de beneficiarse de una subida en
el precio del grano de trigo sería comprar una opción call, esto
es comprar una opción de compra sobre un kilo de grano de trigo a 600
ptas. en un período de tres meses. Esta opción costaría
5 ptas. por kilo, con lo que la cantidad pagada hoy sería 5 ptas. (más
adelante veremos cómo calcular el precio de una opción).
Tres
meses más tarde
Como se esperaba, el precio del grano de trigo ha subido hasta las 700 ptas./kilo.
Esto es una buena noticia tanto para el comprador del grano de trigo como para
el de la opción. Examinemos la posición del inversor que ha comprado
el grano de trigo físicamente:
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Precio
de compra
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600
ptas.
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Precio
de venta
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700
ptas.
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Beneficio
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100
ptas.
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Rentabilidad
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16,7%
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Veamos ahora la posición del comprador de la opción: tres meses
antes entró en un contrato que le confería el derecho, pero no
la obligación, de comprar grano de trigo a 600 ptas. En un mercado eficiente
el derecho a comprar a 600 ptas. cuando el precio de mercado es 700 ptas., valdrá
100 ptas.
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Precio
de compra
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5 ptas.
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Precio
de venta
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100
ptas.
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Beneficio
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95 ptas.
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Rentabilidad
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1.900%
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Como vemos, en términos porcentuales la operación con opciones
es mucho más beneficiosa que la operación de compra física.
Un aspecto importante en las opciones es que son instrumentos negociables en
el mercado, además no es necesario materializar la compra del activo
subyacente al contrato para realizar la operación, lo que suele ocurrir
comúnmente es que las opciones se compran y se venden; es decir, una
opción comprada a 5 ptas. puede ser vendida en el mercado a 100 ptas.
con un beneficio de 95 ptas. sin que el inversor nunca haya tenido la intención
de comprar el activo subyacente.
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