Aprender a invertir El efecto apalancamiento

Hasta ahora hemos utilizado como activo subyacente algún activo tangible como el grano de trigo, ahora bien más común que este tipo de opciones son aquellas sobre activos financieros: acciones, índices bursátiles, etc.

El efecto apalancamiento

Uno de los atributos más atractivos de los futuros y las opciones, y a su vez más peligrosos, es que pueden ser utilizados como efecto apalancamiento.

Definimos el efecto apalancamiento como la relación entre el capital invertido y el resultado obtenido en una inversión determinada. Así, una inversión es más "apalancada" cuanto menor capital se necesite invertir para obtener un resultado concreto.

Ejemplo

Un inversor compra 1 XYZ enero 70 call por una prima de 12 ptas.; esto es un call sobre acciones de la empresa XYZ con vencimiento en enero y precio de ejercicio 70 ptas. -las acciones de la empresa XYZ están cotizando a 76 ptas.-

Si en la fecha de vencimiento las acciones cotizan a 100 ptas., el inversor ejercerá su opción de compra y venderá las acciones en el mercado a 100 ptas. De esta forma, con una inversión de 12 ptas. ha obtenido un beneficio de 18 ptas.; es decir, el rendimiento obtenido en la operación ha sido de un 150%.

Si las acciones de XYZ se hubieran comprado a 76 ptas. y vendido a 100 ptas., el beneficio obtenido hubiese sido, en términos porcentuales, de un 31,6%.

Como se puede ver el rendimiento obtenido en el caso de las opciones es mucho mayor.

Sin embargo, el efecto apalancamiento funciona en ambos sentidos, si en la fecha de vencimiento las acciones de la empresa XYZ hubieran cotizado a 68 ptas., el inversor no ejercería su opción de compra, pues aunque tiene el derecho a comprar acciones de la empresa XYZ a 70 ptas., puede comprarlas en el mercado más baratas, a 68 ptas.; es decir, en este caso perdería el 100% de la inversión, las 12 ptas.

Si las acciones se hubieran comprado a 76 ptas. y vendido a 68 ptas., la perdida hubiera sido, en términos porcentuales, de un 10,5%.

El efecto apalancamiento debe ser tratado con sumo respeto, solamente inversores experimentados deben especular con opciones y futuros, pues es muy fácil perder toda la inversión o más.